Due diligence al inversor: Por qué y cómo analizar a tu futuro socio
Cuando se habla de due diligence, lo más habitual es pensar en el análisis que un inversor hace de una startup antes de invertir… pero, ¿qué pasa con el análisis que debería hacer el emprendedor?
Evaluar a un potencial socio financiero antes de cerrar una ronda es clave para evitar problemas futuros. Por ello, los emprendedores pueden y deben analizar a sus potenciales inversores antes de cerrar una ronda de financiación.
Si bien obtener inversión es un hito clave para el crecimiento de una startup, no todo el dinero es igual ni todo inversor es adecuado para cualquier empresa.
Más allá del capital, su nivel de implicación, su visión estratégica y su historial de inversiones pueden marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso.
En este artículo desgranamos cómo hacer una due diligence al inversor de startups (si no sabes en qué consisten los procesos de due diligence para startups, te recomiendo que leas esta entrada, donde explicamos qué exigen los inversores antes de invertir).
Conocer este proceso te ayudará a entender por qué también es importante hacer una due diligence inversor y cómo ambos análisis están conectados.
¿Cómo hacer una due diligence al inversor potencial de tu startup?
Si bien no existe un proceso formal estandarizado, hay varias formas relativamente sencillas en las que un emprendedor puede “hacerle una due diligence al inversor” investigando ciertos aspectos y asegurándose de que es la mejor opción para su proyecto.
A continuación, te dejamos los aspectos clave a evaluar.
1. Investiga al inversor y su historial
Es fundamental conocer el historial de inversiones del potencial socio financiero. Algunas preguntas clave:
- ¿En qué sectores ha invertido?
- ¿Cómo han evolucionado las startups en las que ha participado?
- ¿Qué opinan otros emprendedores que han trabajado con él?
Contactar con otros emprendedores que hayan recibido inversión de este fondo es una de las mejores maneras de obtener información de primera mano sobre su comportamiento como inversor. En etapas tempranas, donde el apoyo estratégico y el networking son tan importantes como el capital, este paso cobra aún más relevancia.
Como bien dice Nacho Alonso: “Si puedes, tú también debes elegir a los inversores”.
Si ya estás dialogando con fondos, debes conocer en profundidad no solo el fondo, sino, y sobre todo al personal del fondo como parte de tu proceso de análisis. Y tienes que tener un buen feeling.
Al final, hablamos de un camino y una relación que, si todo va bien, durará varios años (Se estima que un exit para un inversor está entorno a los 5-6 años) y donde habrá momentos difíciles.
2. Conoce la operativa diaria del inversor
Tan importante como lo anterior es conocer cómo opera en el día a día el potencial inversor, ya que si no estáis en la misma frecuencia, tendréis problemas. Algunas preguntas clave:
- ¿Cuál es su nivel de implicación con las startups en las que invierte?
- ¿Tiene un enfoque más pasivo o es un inversor que interviene en la gestión?
- ¿Cuáles son sus expectativas en términos de reporting y toma de decisiones?
Es algo que ya nos contaba Ignacio Fonts hablando sobre los motivos de descarte del Investor Deck, y lo que se dejaba entrever en los decks mal hechos:
“El deck de la forma en que está presentado demuestra que la relación va a ser un poquito complicada porque el emprendedor no está dentro de las reglas del capital riesgo. En esta industria nos hemos dotado de un lenguaje y de una manera de hacer… y es mucho más fácil trabajar con emprendedores que lo conocen y otros como que caen de un huerto“.
Del mismo modo, si ellos tienen una operativa diferente de la tuya se pueden generar situaciones complicadas, tensión y mucho conflicto. Saber de antemano esta operativa te puede ayudar a gestionar y salvar esos potenciales conflictos de la relación. Y para conocerla, como decía Nacho, un camino puede ser el de preguntar a otros founders, y si no los encuentras, preguntarle al propio inversor si te los puede presentar.
Si aún no lo has hecho, puedes descargarte de forma gratuita el ebook “Investor Deck, surf your way to investors” a continuación.
3. Conoce el grado de alineación de tus intereses con los de tus inversores
Uno de los aspectos más críticos en una relación inversor-emprendedor es la alineación de intereses. Esto implica:
- Conocer la tesis de inversión del fondo o business angel.
- Entender su horizonte de inversión (¿busca exits en 3-5 años o está dispuesto a esperar más tiempo?).
- Evaluar si su visión sobre el crecimiento y escalabilidad de la startup coincide con la del emprendedor.
A largo plazo, es fundamental que tus metas y las de tus inversores estén alineadas. Debes conocer sus tesis de inversión, y sobre todo, sus metas y objetivos.
Por otro lado, y del mismo modo que un inversor tiene sus tesis de inversión, tu deberías tener una visión o tesis de posibles exits, para poder ver el grado de alineación de intereses con tus inversores.
Como dice Enrique Penichet: “Una desinversión exitosa se trabaja desde el primer día”.
Una vez tengas clarificada tu estrategia, y tus exits, toca entender cuáles son las expectativas de un inversor y de un fondo a largo plazo.
Esto se puede hacer con una o varias conversaciones… y, además, en el caso de los fondos con dos cosas extra que deberías hacer (y que no te consumirán demasiado tiempo):
- Leer el folleto informativo que tiene en la web del regulador (CNMV en el caso de España).
- Solicitarles su Investor Deck para inversores. Al final, un fondo también es una empresa que debe convencer a otros inversores, por lo que pedirles su deck de inversión para inversores te ayudará a ver y entender la estrategia a largo plazo del mismo.
Conclusiones para hacer una due diligence al inversor
Así como un club de fútbol analiza minuciosamente a un jugador antes de ficharlo, los inversores realizan una due diligence exhaustiva de las startups antes de invertir, pero este proceso no debe ser unidireccional: los emprendedores también deben investigar a los inversores para asegurarse de que están alineados en visión, estrategia y valores.
Un inversor no solo aporta capital, sino que se convierte en un socio estratégico con el que compartirás el camino durante años. Antes de aceptar una inversión, dedica tiempo a evaluar si esa persona o fondo es el adecuado para tu startup.
Del mismo modo que ellos te piden demostrar la tracción de tu startup, tu deberías pedirles su tracción o referencias, que puede ser desde conocer a sus participadas o que te presenten a sus fundadores. Y si no lo hacen, ya te están diciendo mucho…
Recuerda que, en última instancia, una buena elección puede marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso, motivo más que suficiente por el que deberías hacer, aunque sea de forma rutinaria, tu propio proceso de due diligence inversor.
